第一周由两位授课人共同开场。Arya 给出一张过去十年 AAOI 股价、季度营收与 Microsoft、Amazon 两家客户披露占比的叠加图，提出本课程的核心张力：一家在 2017 年因 100G 出货短暂获得 hyperscaler 头部份额、随后在 2018–2023 年间经历多次重大库存调整与客户流失的公司，如何在 2024 年之后凭借 AI 数据中心需求与 DOCSIS 4.0 升级周期重新进入主流卖方覆盖范围。Wong 教授随后从器件层面给出对应的解释：100G 时代的 NRZ 直调激光与 800G 时代的 PAM4 EML 在制造良率上完全不是同一量级的问题，AAOI 这样的中型 IDM 在每一次速率代际跃迁中都会面临一次良率与产能的双重重置。
本周阅读材料包括 AAOI 自 2013 年 IPO 以来的 S-1、最近三份 10-K 与全部 2024–2025 财年的 earnings call transcript。
由 Wong 教授单独主讲。从 Maxwell 方程在波导中的解出发，回顾单模光纤的色散与衰减机制，建立 1310 nm O-band 与 1550 nm C-band 在数据中心短距、中距、长距应用中的分工逻辑。重点讨论为何 datacenter 内部 500 m 以下链路普遍采用 O-band 而非 C-band，这一选择如何反过来决定 AAOI 在 DFB 与 EML 之间的产品组合权重。本周引入器件层面的两个关键参数：relative intensity noise（RIN）与 side-mode suppression ratio（SMSR），并说明它们如何进入光模块的 BER 预算。
Wong 教授继续主讲。AAOI 的真正护城河（如果存在）位于 InP 外延片这一层。本周从 MOCVD（metal-organic chemical vapor deposition）反应腔的气相化学开始，讨论 InGaAsP 与 InGaAlAs 两种量子阱材料体系在 25G、50G、100G/lane 速率下的取舍。学生需要理解为什么 200G/lane 时代外延层应变工程的难度呈非线性上升，以及 AAOI 在德州 Sugar Land 的 MOCVD 产能扩张计划在物理上意味着什么。本周邀请一位来自 IQE 或 Sumitomo Electric 的客座工程师做线上访谈。
仍由 Wong 教授主讲，但邀请 Arya 在课程后半段加入，讨论器件 BOM 成本如何映射到模块毛利。重点拆解 DFB（distributed feedback）、EML（electro-absorption modulated laser）、VCSEL（vertical-cavity surface-emitting laser）三种激光器在 AAOI 产品线中的分布，以及 PIN 与 APD（avalanche photodiode）在不同距离规格中的取舍。在 800G 与 1.6T 模块中，单只 EML 的占模块物料成本比重可达到 25–35 %，这一数字直接决定了 AAOI 自产 EML 相对于外购 EML（主要从 Lumentum 与日系 ULVAC 供应商采购）的毛利差异。
Wong 教授与 Arya 共同主讲。光模块的封装比 chip 制造更接近劳动密集型，TO-can、TOSA（transmitter optical sub-assembly）、ROSA（receiver optical sub-assembly）的耦合环节决定了模块整体良率。AAOI 在台湾与中国大陆的封装设施使其在劳动力成本与产能弹性上接近中国本土厂商，但在地缘政治审视下也带来了客户合规层面的复杂性。本周引入一个完整的 BOM 拆解练习：以 AAOI 的 800G-DR8 模块为例，要求学生估算 chip、TOSA/ROSA、PCB、DSP、外壳、组装人工与测试在总成本中的占比，并与 Innolight 同规格模块做对比。
Arya 主讲。从 NVIDIA H100/H200/B200 集群的 scale-up（NVLink/NVSwitch 域）与 scale-out（InfiniBand 或 Ethernet）两个层级展开，说明每一代 GPU 训练集群中光模块的数量是如何被 GPU 数量、网络架构、收敛比共同决定的。一台 32k H100 集群在 Spectrum-X 或 Quantum-2 架构下对应的 800G 模块需求约在 9–12 万只之间，本周会带学生完整推导一遍这一数字，并讨论 AAOI 在 Amazon Trainium 集群与 Microsoft Maia 集群中可能获得的份额上限。
Arya 单独主讲。本周以 2025 年 AAOI 与 Amazon 签署的 warrant 协议为案例。该协议授予 Amazon 在一定采购额度阈值之上获得 AAOI 股权的权利，结构上类似 Coherent 与 Apple、Lumentum 与 Apple 之间历史上存在的安排。学生需要从三个角度评估这一协议：第一，会计层面（warrant 公允价值如何在 ASC 718 框架下分摊冲减营收）；第二，战略层面（AAOI 实际获得的份额承诺是 single-source 还是 dual-source）；第三，估值层面（fully diluted 股本扩张后对 EPS 与 EV/Revenue 倍数的稀释幅度）。本周要求学生提交一份不超过 1500 字的 memo，假设自己是 BofA 的 associate，向 Arya 提交对该 warrant 的初步定价。
Arya 主讲，邀请一位来自 CableLabs 的客座讲者。AAOI 的 CATV 业务在 2024–2025 年间从市场普遍忽视的存量业务，转变为短期增长最快的板块。理解这一点必须从 DOCSIS 4.0 标准本身入手：1.8 GHz 频谱扩展、full duplex 与 extended spectrum 两条技术路径、北美主要运营商（Comcast、Charter、Cox）的部署节奏。本周分析 AAOI 在 1.8 GHz 节点产品中的市场地位，与 Harmonic、Vecima 的竞争格局，以及该业务条线的可持续性边界。